白电巨头格力电器(000651.SZ)和美的集团(000333.SZ)的巨额股份回购，均难挽救其股价。
日前，双方相继公布最新回购进展。至7月底，格力电器第三期回购已支付100.7亿元，回购公司3.3584%股份;美的集团最新一期也已支付35.4亿元，回购公司0.7245%股份。
公告发布后，格力电器股价连续三天下跌，截止8月6日收盘，报47.74元/股，年初至今下跌22.9%。美的集团股价今年同样处下跌态势，截止8月6日收盘，报70.35元/股，年初至今下跌27.1%。
“二季度家电行业受原材料涨价和下游零售景气度较弱影响，业绩压力较大，基金重仓比例大幅下降。下半年成本压力有望边际改善。”在近期一份研报中，银河证券分析师李冠华称。
除原材料涨价外，资本层面，美的集团大股东频繁减持、董明珠“半价持股浮盈8亿元”等事件，也影响部分投资者投资信心。
为成为格力电器大股东，高瓴资本此前因贷款产生了一笔股票质押，如今格力股价已逼近这笔股票质押警戒线。
大手笔回购砸不出“水花”
今年以来，美的集团和格力电器大手笔股票回购动作不断。不少网友感叹，两大家电巨头，连股票回购也要较劲。
4月，美的集团完成新一轮股票回购，回购股票占总股本1.42%，成交价86.6亿元。正在进行的最新一期回购，美的集团使用金额不超过50亿元且不低于25亿元。两期股票回购分别用于股权激励或员工持股计划、注销并较少注册资金。
年初至今，美的集团为回购股票已砸下超100亿元。
格力电器回购力度更大。2月，格力电器第一期股票回购完成，回购股票占总股本1.8%，成交金额约60亿元。5月，格力电器第二期股票回购完成，回购股票占总股本1.68%，成交金额约60亿元。正在进行的第三期回购计划拟使用资金不低于75亿元且不超过150亿元。
根据规划，格力电器的第一期和第三期回购用于股权激励或员工持股计划，第二期用于注销以减少注册资本。
上百亿元的投入，却未在二级市场砸出“水花”。年初至今，美的集团市值从6920亿元降至4960亿元，跌近1960亿元;格力电器市值也跌超800亿元。
更为糟糕的是，逃离的不光是散户。万得金融终端显示，今年第二季度，美的集团的持有基金数相比一季度末减少249个，持仓减少2.18亿股。格力电器二季度末的持有基金数相比一季度末减少224个，持仓减少1.55亿股。
对格力电器而言，跌跌不休的股价，不仅让散户倍感压力，还可能让高瓴资本的股权质押产生风险。
2019年，格力电器启动混改，高瓴资本旗下的珠海明骏斥资416.62亿元受让格力电器15%股份，每股转让价格46.17元。2019年年底，珠海明骏与招商银行等7家银行签订贷款协议，贷款208.31亿元，用于受让格力电器股份。
为给这笔贷款做担保，珠海明骏随后向银行质押了所持有的9.02亿股格力电器股票。
截至8月6日收盘，格力电器股价47.74元/股，逼近高瓴资本的持股价格。若按五折质押率计算，格力电器当前股价也逐渐逼近46.19元/股的股票质押警戒线。
8月6日，北京大成(杭州)律师事务所专职律师陈威杰告诉时代周报记者，股票质押实际打折率要看具体合同约定。若质押率是五折，格力电器股价跌破警戒线后，银行可能要求珠海明骏增加担保措施，或需要珠海明骏抵押更多财产。
